红星资本局7月28日消息，随着公募基金二季度报陆续披露，规模超百亿的主动权益类基金业绩表现备受投资者关注。

同花顺iFinD数据显示，截至7月25日，二季度末规模超百亿的39只基金中，仅有10只年内净值收益为正，超过七成的百亿基金年内净值出现了亏损。

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红星资本局梳理发现，二季度亏钱的基金中有不少是业界明星基金经理管理的产品。与业绩表现形成鲜明对比的是，这些基金赚走的管理费金额不菲。

二季度部分百亿级基金表现不佳或与重仓传统赛道有关，不过在行业快速轮动时，“船大调头难”也让业绩受到影响。

景顺长城、易方达、中欧

均有明星产品半年亏掉超40亿元

据红星资本局不完全统计，亏损排名前列的规模超百亿主动权益类基金中，有不少是业界知名基金经理管理的产品。其中景顺长城新兴成长混合A、易方达蓝筹精选混合和中欧医疗健康混合C上半年合计亏损均超过40亿元，排在百亿级基金前列。

景顺长城基金的“顶流”刘彦春，去年凭借景顺长城新兴成长混合A向投资者收取了6.15亿元的管理费。这只基金在主动权益类基金中规模较大，二季度末净资产317.37亿元。今年一、二季度，该基金的利润分别为3.73亿元、-59.24亿元，年内合计亏损55.51亿元。二季度内，该基金份额净值增长率为-15.57%，业绩比较基准收益率为-7.82%。

该基金前十大重仓股主要为贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）等酒企和迈瑞医疗（300760.SZ）、药明康德（603259.SH）等药企。数据显示，该基金二季度对多只股票进行不同程度减持，主要是减持了多只白酒股，包括贵州茅台、泸州老窖等。

截图自天天基金网

截至2022年末，易方达蓝筹精选混合规模最高，达570.75亿元，巨大的规模也让“顶流”张坤为易方达赚取了8.52亿元的管理费。截至今年二季度末，该基金规模为491.94亿元，比上期减少12.48%。该基金在今年一、二季度的利润分别为6.39亿元、-60.79亿元，年内合计亏损54.4亿元。

截图自易方达蓝筹精选混合2023年二季度报告

与一季度相比，易方达蓝筹精选混合的前十大重仓股没有新进或退出的公司，不过小幅减仓了贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股（00700.HK）。

“医药女神”葛兰管理去年凭借中欧医疗健康混合C，为中欧基金赚了9.83亿元的管理费。截至二季度末，该基金规模排在易方达蓝筹精选混合、景顺长城新兴成长混合A之后，为286.97亿元，在今年一、二季度的利润分别为-12.15亿元、-34.20亿元，年内合计亏损46.35亿元。

截图自天天基金

重仓传统赛道表现不佳

百亿级基金或遇“船大调头难”

今年上半年，因人工智能热度的带动，TMT（科技、媒体和通信）板块有着不错表现，相比之下，消费、医药、白酒等传统赛道全线掉队，而上述基金大多以重仓这些传统赛道的个股为主。

红星资本局梳理发现，从刘彦春管理的多只基金整体情况看，其偏好白酒股、医药股，今年以来，在管的多只基金普遍跌幅超过10%。

刘彦春在景顺长城新兴成长混合A的二季度报称，近期引发市场剧烈波动的原因主要在于总量问题，多数优秀企业并没有出现经营失误，非常多的绩优公司估值已非常便宜，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司估值会有非常强的向上弹性。

“新兴产业和传统行业更多是相互支持或相互咬合的关系，而不是彼此之间互相抢资源的关系。新兴产业的发展需要得到传统行业的支持，包括新能源、半导体在内的一切新兴产业，均都需要解决发展资金来源以及产品卖给谁的问题，从这个维度看，若传统行业持续低迷，新兴产业可能也会失去创新的动力。”刘彦春说。

张坤也有着类似看法，他在二季度报中称：“本基金在二季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了科技等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

中欧医疗健康混合C的十大重仓股以药企为主。“二季度医疗板块整体出现下跌，本基金也受到重仓的医疗服务板块下跌影响，出现净值回撤，但增配的中药板块为组合贡献了部分正收益。”葛兰则表示，整体而言，医疗板块的估值已经相对较低，且是较为典型的刚需行业，医疗投研团队依然看好其长期投资价值。

不少投资者奔着明星基金经理而来，但规模超百亿的主动权益类基金也存在“船大调头难”的情况。

基煜研究表示，基金规模过大会对基金经理的投资操作带来压力。规模较大的基金在买卖股票时对股价影响较大，很难以理想价格完成交易。同时，持股越集中、持有股票数量越多，交易成本受到的冲击就越大，就越难获得超额收益，导致操作灵活性受限，交易周期拉长。尤其是行业快速轮动时，调仓较困难。如果基金经理的投资策略偏向于高换手，或者是以投资小盘股票为主，基金规模一旦增长，其投资策略将难以实现，业绩就会受到一定影响。

红星新闻实习记者 蒋紫雯 记者 俞瑶

编辑 杨程

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